金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问<再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗/strong>

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。